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在“貓”和(he)“狗”的合(he)力圍剿(jiao)下，堅如磐石的快遞(di)市(shi)場上依然沖出了一只(zhi)“兔子(zi)”。
2023年10月(yue)27日(ri)，極(ji)兔(tu)速遞環球有限公司(si)（J&T Global）正(zheng)式登陸聯(lian)交(jiao)所主(zhu)板。
根據10月26日的(de)公(gong)告(gao)，極兔香港IPO發(fa)(fa)(fa)行價定為12港元/股(gu)，將收取的(de)全球(qiu)發(fa)(fa)(fa)售(shou)募集(ji)資金(jin)凈(jing)額(e)（經扣除本(ben)公(gong)司就全球(qiu)發(fa)(fa)(fa)售(shou)應付的(de)承銷傭金(jin)、手(shou)續費(fei)及(ji)預計開(kai)支）預計約(yue)為35.3億(yi)港元，香港公(gong)開(kai)發(fa)(fa)(fa)售(shou)中初(chu)步發(fa)(fa)(fa)售(shou)的(de)香港發(fa)(fa)(fa)售(shou)股(gu)份(fen)已獲約(yue)1.36倍少量超額(e)認購。
截至10月27日上午10：00，極兔股價12港(gang)元(yuan)/股，市值1057億港(gang)元(yuan)。
三筆收購
2015年(nian)，原OPPO印尼分公司(si)CEO李杰在印尼創(chuang)辦極(ji)兔，主打東南亞市場(chang)。
據招(zhao)股(gu)書數據，以2022年(nian)包裹量(liang)計，極兔為(wei)(wei)東南(nan)亞排名第(di)一的快遞運(yun)營商，市場份額為(wei)(wei)22.5%；極兔自(zi)2020年(nian)進軍中國市場，目(mu)前(qian)份額達到10.9%，超過順豐，位居第(di)五。
快，是極(ji)兔(tu)留(liu)給市場(chang)最大的印象(xiang)：創(chuang)辦幾年，極(ji)兔(tu)成為(wei)東南亞市場(chang)的快遞龍頭；進入(ru)中(zhong)國市場(chang)三年多(duo)，極(ji)兔(tu)在多(duo)方合圍中(zhong)躋身前五，并順利登陸資本(ben)市場(chang)。
申通、順豐成立(li)于(yu)(yu)1993年(nian)(nian)(nian)，韻達成立(li)于(yu)(yu)1999年(nian)(nian)(nian)，圓通、中通則(ze)分別成立(li)于(yu)(yu)2000年(nian)(nian)(nian)和2002年(nian)(nian)(nian)。“三通”均于(yu)(yu)2016年(nian)(nian)(nian)上(shang)市(shi)，韻達和順豐則(ze)在2017年(nian)(nian)(nian)初(chu)先(xian)后上(shang)市(shi)，也就是(shi)說，其中速度最快的中通也經歷了14年(nian)(nian)(nian)的布局(ju)。而背靠(kao)自(zi)(zi)家電商平臺的京東物(wu)流，2021年(nian)(nian)(nian)獨立(li)上(shang)市(shi)，從(cong)自(zi)(zi)建物(wu)流算(suan)起也恰好14年(nian)(nian)(nian)。
極兔在中(zhong)國(guo)市場的(de)快速崛起，離不開三筆收購。
2019年，極兔通過(guo)收購(gou)龍邦快遞，拿(na)到了中國(guo)快遞業務(wu)經營(ying)許可，2020年3月正式進入(ru)中國(guo)市場。
2021年10月(yue)，極兔(tu)收(shou)購了百世(shi)在(zai)中國(guo)國(guo)內的(de)快(kuai)遞業(ye)務，合并了后者自2021年12月(yue)8日起的(de)業(ye)績。
極兔(tu)速遞營收占(zhan)(zhan)比(bi)中，中國(guo)市場(chang)于2022年超(chao)過東南亞(ya)市場(chang)，占(zhan)(zhan)比(bi)高達56.4%，東南亞(ya)市場(chang)占(zhan)(zhan)比(bi)32.7%，其他新市場(chang)占(zhan)(zhan)比(bi)10.9%。而在2021年，極兔(tu)東南亞(ya)業務占(zhan)(zhan)比(bi)高達68%，國(guo)內業務占(zhan)(zhan)比(bi)31%。
圖(tu)片（來源：極兔聆(ling)訊后資(zi)料集）
2020年和2021年，極兔(tu)在(zai)國內市(shi)場(chang)的(de)包裹(guo)量(liang)分別為20.8億件、83.34億件，而在(zai)合并百(bai)世中國以后，2022年極兔(tu)在(zai)國內市(shi)場(chang)的(de)包裹(guo)量(liang)達到120.26億件，并拿下了(le)10.9%的(de)國內市(shi)場(chang)份額。
2023年5月(yue)，極兔(tu)以11.83億元(yuan)的價格收購了(le)豐(feng)網(wang)。豐(feng)網(wang)是順豐(feng)旗下加(jia)盟制經(jing)濟(ji)型電商(shang)快遞，與(yu)順豐(feng)一貫的品(pin)牌(pai)形象并不相同，但(dan)與(yu)極兔(tu)的發展(zhan)思路一脈相承。
極兔與順豐的合作，意味深長。
豐(feng)網(wang)成立(li)(li)于(yu)2020年6月，正(zheng)是極兔(tu)在(zai)中國市場嶄露頭角的(de)初(chu)期。對(dui)于(yu)豐(feng)網(wang)的(de)成立(li)(li)，順(shun)豐(feng)曾在(zai)年報(bao)中使用了“針(zhen)對(dui)中低(di)端電商市場”“擴大(da)下沉市場份額(e)”“降本(ben)增效”等表述，但在(zai)順(shun)豐(feng)籌備赴港二(er)次上市的(de)2023年，豐(feng)網(wang)已經是一家負債20億(yi)、年度虧損7.5億(yi)元的(de)“不良資產”。
極兔招股書(shu)中透露了更重要的(de)信息：順豐旗下的(de)天海投資持有極兔1.54%股權(quan)。
5月，極(ji)兔突擊開啟D輪(lun)融(rong)資(zi)，以(yi)折扣價(jia)7.65美元(yuan)接受2億美金入(ru)(ru)股，招股書中并未明確透(tou)露投資(zi)方，但大(da)概(gai)率是順豐入(ru)(ru)股。
從競爭對手到股東(dong)之一，順豐和極兔還有(you)另一重相(xiang)似的身份——菜鳥系與京(jing)東(dong)系之外的物(wu)流第三(san)極。通過三(san)筆收(shou)購，極兔迅速(su)拓展了中(zhong)國市場(chang)的快遞網絡，在夾縫中(zhong)呈(cheng)現(xian)出勃(bo)(bo)勃(bo)(bo)生機(ji)。
當然，快(kuai)也是有代價的。
以百(bai)世(shi)為例。2020年，百(bai)世(shi)在(zai)國(guo)內有4.9萬個網點(dian)，合(he)并(bing)百(bai)世(shi)匯通(tong)后，極(ji)兔截至2022年底的網點(dian)卻僅(jin)有2.1萬個。合(he)并(bing)之前，極(ji)兔與百(bai)世(shi)在(zai)國(guo)內的市場份額(e)均約為8%，但在(zai)2022年，前五大民營快(kuai)遞公司的業(ye)務量市場份額(e)分(fen)別為：中通(tong)22.1%、韻達15.9%、圓通(tong)15.8%、申通(tong)11.7%、極(ji)兔10.9%。
在合(he)并(bing)百(bai)世的(de)過程中，盡(jin)管(guan)極兔以最快的(de)速度(du)坐上了國(guo)內快遞(di)市場的(de)牌桌，但也(ye)被蠶食了部分市場。
更重要(yao)的是，由于中國市場仍(reng)處(chu)于投(tou)入期，極兔在中國市場的毛利(li)率尚未轉正。
2020年—2022年，極(ji)兔(tu)在中國市場的收入分別為(wei)4.79億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)、21.81億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)、40.96億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，年復(fu)合(he)增長率高達192%。但(dan)同期(qi)，極(ji)兔(tu)中國市場的毛利率分別為(wei)-120.4%、-55.9%、-16.2%；毛損(sun)分別為(wei)5.77億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)、12.19億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)及6.65億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)。
2020—2022年(nian)，極兔在(zai)(zai)東南亞的(de)平(ping)均單(dan)(dan)(dan)票(piao)(piao)成本約合(he)(he)人(ren)(ren)民幣(bi)4.6-5.7元，平(ping)均單(dan)(dan)(dan)票(piao)(piao)收(shou)入約合(he)(he)人(ren)(ren)民幣(bi)6.5-7.9元；在(zai)(zai)國(guo)內平(ping)均單(dan)(dan)(dan)票(piao)(piao)成本從約合(he)(he)人(ren)(ren)民幣(bi)3.7元降到了2.9元，平(ping)均單(dan)(dan)(dan)票(piao)(piao)收(shou)入約合(he)(he)人(ren)(ren)民幣(bi)1.6-2.4元。也就(jiu)(jiu)是說(shuo)，2022年(nian)極兔每在(zai)(zai)國(guo)內送(song)一單(dan)(dan)(dan)快遞，就(jiu)(jiu)要虧損0.5元。
2022年，極兔速(su)遞國內快(kuai)遞單票(piao)收入約(yue)為2.12元(yuan)(yuan)(yuan)/件，遠低于申通的(de)2.55元(yuan)(yuan)(yuan)/件、圓通的(de)2.63元(yuan)(yuan)(yuan)/件和(he)韻達的(de)2.69元(yuan)(yuan)(yuan)/件。
送一單(dan)，虧(kui)一單(dan)，咬緊牙關搶地(di)盤。
2020年(nian)—2022年(nian)，極兔利(li)潤(run)分別為-6.64億美(mei)元(yuan)(yuan)、-61.92億美(mei)元(yuan)(yuan)、15.73億美(mei)元(yuan)(yuan)，三年(nian)累計虧損52.83億美(mei)元(yuan)(yuan)。
同期，極兔(tu)東南亞(ya)市場(chang)收入(ru)分(fen)別(bie)為(wei)10.47億美(mei)元(yuan)、23.78億美(mei)元(yuan)、23.82億美(mei)元(yuan)，毛利率分(fen)別(bie)為(wei)29.8%、27.8%、20.0%。
也就是說，在快速(su)開拓國內(nei)市(shi)場的同時(shi)，極兔賴以起家的東南亞市(shi)場，營(ying)收增(zeng)速(su)放緩，毛利率(lv)大幅(fu)下(xia)降，在整體營(ying)收中的占比也被(bei)國內(nei)市(shi)場反超。
快遞物(wu)流始終是重資產(chan)行業，對(dui)于資金的(de)(de)需(xu)求極高，無(wu)論是連續的(de)(de)收購，還是布(bu)局國(guo)內市場的(de)(de)基礎設施建(jian)設都要牽扯(che)現金流，可以自我(wo)造血(xue)的(de)(de)東南亞(ya)市場增長乏(fa)力，極兔對(dui)于外部(bu)融資的(de)(de)依賴也同步提升。
極兔過(guo)往的融資歷程較(jiao)為復雜(za)，媒體(ti)的報道與極兔方面(mian)的披露有(you)較(jiao)大出入。
在招股書中(zhong)，極(ji)兔(tu)公布創立(li)以來總(zong)共(gong)完成9輪(lun)融資，總(zong)計55.7億美元左右：
2017年7月，Pre-A1輪融資約1.03億美金(jin)；
2018年(nian)8月，Pre-A2輪融資約0.8億美金(jin)；
2020年5月，A輪融資約11.9億美金；
2020年12月，B輪(lun)融資約1億美金；
2021年(nian)2月，B+輪(lun)融資(zi)約18.2億美(mei)金；
2022年2月，C1輪融資約20.8億美金；
2022年(nian)9月，股份回(hui)購(gou)及同期(qi)發行C2輪(lun)優先股；
2023年5月，發行C1輪(lun)與C2輪(lun)優先股(gu)；
2023年5月，D輪融(rong)資約(yue)2億美金(jin)。
股(gu)(gu)(gu)權結構中(zhong)，創始(shi)人(ren)李杰為(wei)第(di)一大股(gu)(gu)(gu)東(dong)，持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)11.54%；騰訊為(wei)第(di)二(er)大股(gu)(gu)(gu)東(dong)，持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)6.32%；博裕(yu)為(wei)第(di)三大股(gu)(gu)(gu)東(dong)，持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)6.1%；ATM為(wei)第(di)四大股(gu)(gu)(gu)東(dong)，持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)5.49%。此外(wai)，高瓴(ling)資本持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)2%、紅杉持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)1.62%，順豐控股(gu)(gu)(gu)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)1.54%，Dahlia持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)為(wei)0.77%，SAI Growth持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)0.54%，招銀(yin)國際持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)0.39%。
除了(le)未公布每一輪(lun)的(de)(de)投資(zi)方(fang)，極兔的(de)(de)融資(zi)歷程(cheng)還體現出另一大特征：在沖擊東南亞市(shi)場(chang)的(de)(de)過程(cheng)中，極兔對于(yu)融資(zi)的(de)(de)需求并不強烈(lie)，招股(gu)書披露(lu)的(de)(de)9輪(lun)融資(zi)中，有7輪(lun)發生在進軍中國(guo)市(shi)場(chang)之后，金(jin)額占比超過九成(cheng)。
兩段關系
在以“三筆(bi)收(shou)購”崛起于中國市場之前，極兔的發展(zhan)伴隨著兩段(duan)關(guan)系，分別(bie)是OPPO與拼多多，但這兩段(duan)關(guan)系又(you)指向了同(tong)一家企業(ye)或者同(tong)一個人——步步高創始人段(duan)永(yong)平。
小天才金志江、OPPO陳明永、vivo沈煒、拼多(duo)多(duo)黃崢、極(ji)兔李杰、一加劉作虎(hu)、realme李炳忠，都出身于“步步高系”。
2013年，李杰(jie)赴東(dong)南亞開拓(tuo)市場(chang)，任印尼OPPO公(gong)司的(de)創始人兼(jian)首席執(zhi)行官。僅僅用了2年，就將OPPO在印尼的(de)市占率從0提升到了20%，躋身印尼手(shou)機市場(chang)第二名。
在(zai)(zai)此(ci)之前，李杰曾在(zai)(zai)OPPO系統(tong)中負責銷售。據媒(mei)體(ti)報道，2011年(nian)OPPO從功能機轉型智能機不順，OPPO創始人(ren)陳明(ming)永曾在(zai)(zai)年(nian)會(hui)上當場設立“李杰獎”，以獎勵并激勵OPPO旗下的銷售人(ren)員。
2015年(nian)，在OPPO R7印尼發布會上，李杰突然表示將卸任OPPO印尼CEO的職位(wei)，投身于新事業中(zhong)。
同年8月，李杰帶(dai)領(ling)團隊成立了快(kuai)遞公司J&T Express，象征(zheng)著Jet（噴氣式飛(fei)機）、Timely（及時）、Technology（科(ke)技(ji)）。
彼(bi)時，印尼本地最大的(de)老牌快遞公司是JNE，占據(ju)印尼約(yue)70%的(de)市場份額。但其周日(ri)、節假日(ri)不配(pei)送、夜間停(ting)運(yun)，后臺系(xi)統不能(neng)和電(dian)商平臺對接，包(bao)裹軌跡也無法(fa)做到實時更新，更不愿(yuan)上門取件(jian)，影響(xiang)了OPPO的(de)手機生意(yi)。
李杰創(chuang)辦(ban)J&T Express，目(mu)的(de)之(zhi)一(yi)是解決OPPO手機在(zai)東南亞的(de)運(yun)輸問題。公(gong)開信(xin)息顯示，極(ji)兔在(zai)印尼起步(bu)時，主要靠運(yun)送OPPO貨物(wu)，還得益(yi)于OPPO營(ying)銷體系，一(yi)些OPPO代理商直(zhi)接成為極(ji)兔的(de)區域代理。
憑(ping)借(jie)來自(zi)中國市場(chang)的經驗，7×24小時的服務如同降維打擊，J&T Express迅速吞食著東(dong)南亞的快遞(di)市場(chang)。
與此(ci)同時(shi)(shi)(shi)，J&T Express的(de)成(cheng)立趕上了印尼(ni)電商熱潮，Shopee迅速崛起，J&T Express的(de)系統(tong)可以與電商平臺實時(shi)(shi)(shi)對接，大幅提升(sheng)時(shi)(shi)(shi)效，形(xing)成(cheng)規(gui)模(mo)效應后拉低成(cheng)本，也(ye)是其(qi)快速發展的(de)助力(li)之一(yi)。
經營模式上(shang)，不(bu)同于順豐、京(jing)東的(de)(de)直營模式，以及通達(da)系的(de)(de)加(jia)盟制(zhi)，極兔采取(qu)區域代(dai)理(li)制(zhi)，即在普通加(jia)盟商(shang)之上(shang)設(she)立省市級總經理(li)。
據(ju)悉，極兔(tu)區(qu)域(yu)代(dai)理(li)(li)有(you)(you)較大自主權，通(tong)常(chang)持有(you)(you)相(xiang)關運營(ying)(ying)實(shi)體及(ji)公(gong)司股權；集團總部(bu)負(fu)責(ze)制定每個市場的(de)整體運營(ying)(ying)策略及(ji)執行計(ji)劃，區(qu)域(yu)代(dai)理(li)(li)則需要搭建本(ben)地運營(ying)(ying)體系，負(fu)責(ze)銷(xiao)(xiao)售(shou)、營(ying)(ying)銷(xiao)(xiao)、客戶(hu)服務(wu)、員工(gong)及(ji)合作伙(huo)伴(ban)培(pei)訓；區(qu)域(yu)代(dai)理(li)(li)通(tong)過相(xiang)應的(de)區(qu)域(yu)運營(ying)(ying)實(shi)體管理(li)(li)網(wang)絡(luo)合作伙(huo)伴(ban)，某些地區(qu)的(de)區(qu)域(yu)代(dai)理(li)(li)也會直接(jie)運營(ying)(ying)網(wang)點和(he)服務(wu)站。
區(qu)域(yu)代理制度能夠在降(jiang)低成本的同時提升擴張效率，招(zhao)股書稱“極(ji)兔是目前東南亞及中國唯一一個成功大規模采用該模式的快遞企業”。
36氪的一篇報(bao)道中提(ti)到，極(ji)兔(tu)印尼公司負責人表(biao)示，OPPO為極(ji)兔(tu)介紹了印尼的關系網(wang)絡，2018年極(ji)兔(tu)進入馬(ma)來西亞和越南(nan)，2019年進入菲律賓、泰國(guo)、柬埔寨、新(xin)加(jia)坡；極(ji)兔(tu)與東南(nan)亞電商平臺(tai)Shopee、Tokopedia、Lazada、Bukalapak等合作，2019年時Shopee的單(dan)量最多。
在籌備(bei)進入中國市場時，李杰取J&T拼音(yin)之意，定名(ming)為“極兔(tu)快(kuai)遞”。
值得一(yi)提的(de)是，雖然招股書中并未披露，但(dan)段永(yong)平曾投(tou)(tou)資過極兔的(de)消息得到過本人的(de)證(zheng)實。段永(yong)平曾通過其個人雪球(qiu)賬號“大道無形我有(you)型”回(hui)應：“確實投(tou)(tou)了，算是友情(qing)支持一(yi)下。”但(dan)同時他強(qiang)調，“不喜(xi)歡物(wu)流的(de)商業模式”，不建議投(tou)(tou)資這類(lei)公司。
圖(tu)片（來源：雪球）
《晚(wan)點LatePost》曾報道，極兔回國(guo)前，為其中國(guo)業(ye)務融資(zi)80億元人民幣，主要來自步步高體系。
李杰在回國(guo)的(de)公開(kai)信(xin)中專(zhuan)門感謝了“OPPO，vivo，小天才工廠的(de)領導們和全(quan)國(guo)體(ti)系代理商們”投(tou)入的(de)“真金白銀”。
招股書中(zhong)的(de)(de)(de)部(bu)分信息(xi)展示了極(ji)兔(tu)早期(qi)發展與OPPO之(zhi)前的(de)(de)(de)相關(guan)性。曾(ceng)任(ren)步(bu)步(bu)高CFO的(de)(de)(de)鄭玉芬、曾(ceng)任(ren)步(bu)步(bu)高旗(qi)(qi)下小(xiao)天才(cai)公司(si)(si)組織運營總監的(de)(de)(de)廖清華、曾(ceng)任(ren)步(bu)步(bu)高旗(qi)(qi)下小(xiao)霸王南京分公司(si)(si)總經理的(de)(de)(de)張源均為極(ji)兔(tu)非執行董事。極(ji)兔(tu)董事會共7個席位，算上創(chuang)始人李杰，出身(shen)步(bu)步(bu)高體系的(de)(de)(de)占(zhan)了4個席位。
持(chi)(chi)股(gu)方面，陳(chen)明永持(chi)(chi)股(gu)4.40%、步(bu)步(bu)高教育科技(ji)董事長金志江持(chi)(chi)股(gu)2.21%、張源持(chi)(chi)股(gu)3.86%，鄭(zheng)玉芬持(chi)(chi)股(gu)1.16%，合計11.63%，甚至超過了李(li)杰(jie)的(de)11.54%。
除了(le)段(duan)永(yong)平旗下(xia)的(de)(de)步步高及OPPO系，極(ji)兔另一段(duan)關(guan)系的(de)(de)主角是(shi)拼多多黃(huang)崢，同樣與(yu)段(duan)永(yong)平關(guan)系匪淺(qian)。2006年，段(duan)永(yong)平以(yi)62.01萬(wan)美元的(de)(de)價(jia)格拍得(de)了(le)與(yu)股神巴菲特共進午(wu)餐的(de)(de)機會，他帶(dai)去的(de)(de)人(ren)正是(shi)黃(huang)崢。
2019年，極(ji)兔籌備中國市場，拼多多正迎來百億(yi)補貼后快遞單量的高(gao)速增(zeng)長，每(mei)日(ri)發送(song)快遞包裹的件數一度(du)占(zhan)全國日(ri)均(jun)快遞包裹數的1/3。
2020年4月，極(ji)兔進入國(guo)內市場不久(jiu)，極(ji)兔官網所列(lie)電商合作平臺中就已(yi)有拼多(duo)多(duo)、當當網、有贊、蘇(su)寧易購(gou)、抖音、快手等(deng)16家(jia)電商，但(dan)沒有淘天和(he)京(jing)東。
招股(gu)書顯示，2020年(nian)及2021年(nian)，極(ji)兔(tu)來自拼多多的(de)收入分別(bie)為(wei)5.43億(yi)美(mei)元和17.15億(yi)美(mei)元，按極(ji)兔(tu)中國(guo)區收入來算，占比分別(bie)為(wei)51.9%和78.7%。
不過(guo)，拼(pin)(pin)多(duo)多(duo)官方曾公開否認與(yu)極兔(tu)(tu)的(de)特(te)(te)殊關(guan)系(xi)。2021年(nian)4月(yue)，在極兔(tu)(tu)被(bei)義烏郵政管理(li)局(ju)處罰的(de)同時，拼(pin)(pin)多(duo)多(duo)通過(guo)商家(jia)版(ban)APP發表聲明，表示與(yu)極兔(tu)(tu)無特(te)(te)殊合(he)作、無投資關(guan)系(xi)。聲明提到，春節期間與(yu)極兔(tu)(tu)速(su)遞開展的(de)特(te)(te)約保(bao)障合(he)作已(yi)于2021年(nian)2月(yue)22日結束(shu)，平(ping)(ping)臺發貨(huo)規則按(an)照平(ping)(ping)臺公布的(de)統一標準執行(xing)，這(zhe)和商家(jia)發貨(huo)選(xuan)擇哪家(jia)快(kuai)遞公司(si)無關(guan)。
目(mu)前，極(ji)兔(tu)已經接入淘天、京東等其他頭部電商平臺，但時至今日，依然有很多用戶(hu)混淆著極(ji)兔(tu)與拼(pin)多多的關系。
一(yi)個典型的例子是(shi)，有淘寶商(shang)家在社交平臺上表示(shi)，用(yong)戶在發現承(cheng)運快遞是(shi)極兔后(hou)，竟然直接(jie)投(tou)訴，理由是(shi)懷疑商(shang)家非自(zi)有商(shang)品(pin)，而是(shi)從拼多多上發貨賺差價。
一場圍捕
在(zai)(zai)極兔攪局(ju)之(zhi)前(qian)，資(zi)(zi)本面對(dui)重資(zi)(zi)產、輕(qing)創(chuang)意、高人力、低毛利(li)的(de)快(kuai)遞物(wu)流行(xing)業(ye)(ye)顯得“束手無(wu)策”，實(shi)則是無(wu)利(li)不起早；而在(zai)(zai)極兔的(de)速度之(zhi)下，傳統快(kuai)遞行(xing)業(ye)(ye)看似堅如(ru)磐石的(de)商(shang)業(ye)(ye)模式，在(zai)(zai)絕對(dui)的(de)資(zi)(zi)本優勢面前(qian)并(bing)非絕對(dui)的(de)護城河。
市場的發(fa)展已經多次證(zheng)明，快遞無法擺(bai)脫與電(dian)商平臺的綁定，C端快遞市場的核(he)心需求(qiu)來(lai)自電(dian)商消費。
極(ji)兔的快，并沒有脫離限定條件。極(ji)兔進軍中國市場(chang)(chang)時，中國電商的版圖正在(zai)松動，一(yi)方面(mian)是(shi)拼多多的崛起，另一(yi)方面(mian)是(shi)直播帶貨等新形式的出(chu)現，以(yi)抖音為代表(biao)的短視頻平(ping)臺也(ye)殺入(ru)了電商市場(chang)(chang)。
極兔(tu)(tu)以價換量的(de)狂(kuang)飆(biao)模(mo)式與新興(xing)電商的(de)突擊訴求不謀(mou)而合，下沉市(shi)場(chang)的(de)訴求構(gou)成了極兔(tu)(tu)在中(zhong)國市(shi)場(chang)的(de)早期基本(ben)盤(pan)。
如今(jin)，電商平臺的競爭再次(ci)形成均(jun)勢，中國快遞市場的格局也趨于(yu)穩(wen)定。
數據顯(xian)示，2023年(nian)上半年(nian)，我(wo)國快遞業務量累計完成(cheng)595.2億(yi)件，同比增長16.2%。快遞業務收(shou)入累計完成(cheng)5542.9億(yi)元(yuan)，同比增長11.3%。
在(zai)與匯通完成(cheng)整(zheng)合后(hou)，極兔(tu)的快已經(jing)不再明顯(xian)。原本有望超越(yue)的申通在(zai)2023年上(shang)半年打響(xiang)了翻(fan)身仗，營收增速與快遞(di)件量(liang)增速均遙遙領先(xian)；被(bei)極兔(tu)在(zai)市場份額(e)方面反超的順豐，營收規模超過了三通一(yi)達一(yi)兔(tu)的總(zong)和。
對(dui)于極兔而(er)(er)言，無(wu)論是東南亞市(shi)場的(de)增速放緩，還是中(zhong)(zhong)國市(shi)場的(de)以(yi)價換量，都在企業戰略(lve)的(de)計劃與承受范圍內，作為一家寧(ning)可以(yi)虧損換取市(shi)場份額的(de)企業而(er)(er)言，在中(zhong)(zhong)國市(shi)場的(de)失速才(cai)是最難以(yi)接受的(de)事實。
數據不會說(shuo)謊，極兔在國(guo)內市(shi)場(chang)的(de)份額已經無限(xian)接近閾值上限(xian)。
當速度的(de)(de)優勢無法施展，極兔(tu)將直面菜鳥(niao)系(xi)與京東系(xi)的(de)(de)近(jin)身肉搏，而快遞行(xing)業的(de)(de)核心競(jing)爭(zheng)力在(zai)于平臺(tai)的(de)(de)支持與基礎設施建設，包括倉儲、干線、運輸(shu)工具與人力，以及數(shu)字化管(guan)理，這是(shi)以快破(po)局的(de)(de)極兔(tu)尚未建立起優勢的(de)(de)環節。
短(duan)期之內，極兔的突圍方向(xiang)依然是開拓新市場，將跨境(jing)電商物流業務的經營向(xiang)其(qi)他海外市場復制，向(xiang)未被低價洗禮的新市場要增量，再次形成降維打擊。
2022年以來，極兔先后(hou)開拓埃(ai)及(ji)、阿聯酋、沙(sha)特、墨西哥、巴西等(deng)多個海外市(shi)場(chang)。在極兔的(de)(de)收(shou)入來源中(zhong)，除了(le)東(dong)南(nan)亞和中(zhong)國，還(huan)有個其他市(shi)場(chang)，其他市(shi)場(chang)的(de)(de)占比從2020年的(de)(de)0.7%提升(sheng)至，2022年的(de)(de)14.4%。
還(huan)是(shi)那句話，快是(shi)有代價(jia)的(de)。2022年，極兔其他市場的(de)毛利率為-10.3%。
一方面，以(yi)價換量以(yi)求唯快不破，需要穩定的(de)基本盤與(yu)強大的(de)融資(zi)能力；另(ling)一方面，如中國這(zhe)般龐大的(de)電商與(yu)物流市場、如東南亞(ya)這(zhe)般急(ji)需先進模式改造的(de)新興市場會越來越多。
出海破(po)萬卷，只發生在(zai)少數企業出海的階段(duan)。
今年6月，菜鳥表示會(hui)(hui)在年內上線“全球五(wu)(wu)日達”服(fu)務(wu)，并重點發力歐洲和亞洲市場，還提到日后將會(hui)(hui)聯(lian)合速賣通向更多國家和地(di)區(qu)推廣“全球五(wu)(wu)日達”服(fu)務(wu)。
10月，京東物(wu)流提出“三(san)年計劃”，計劃未來三(san)年建(jian)設覆蓋全(quan)球主要國(guo)(guo)家的供應鏈物(wu)流網絡，構建(jian)包(bao)括海(hai)外(wai)倉網、國(guo)(guo)際轉運樞紐、海(hai)外(wai)國(guo)(guo)家本土配送網絡及跨國(guo)(guo)運輸網絡在內(nei)的供應鏈體系。
在(zai)進(jin)入中國市場(chang)(chang)前，極(ji)兔(tu)內部對于這(zhe)(zhe)項(xiang)戰(zhan)略的爭議(yi)很大。最(zui)終決定執行(xing)這(zhe)(zhe)項(xiang)戰(zhan)略，是(shi)因(yin)為(wei)極(ji)兔(tu)管(guan)(guan)理層達成了共識：隨(sui)著海外市場(chang)(chang)的發展(zhan)，中國快遞(di)巨(ju)頭們(men)早(zao)晚要進(jin)軍東南(nan)亞(ya)市場(chang)(chang)。極(ji)兔(tu)盡管(guan)(guan)目前站穩了腳跟，但其實東南(nan)亞(ya)快遞(di)行(xing)業競爭水平較低(di)，而中國快遞(di)公司的模式(shi)全球領先，一旦殺過來(lai)，極(ji)兔(tu)未必能(neng)招(zhao)架得住(zhu)。極(ji)兔(tu)若反其道而行(xing)之，如能(neng)在(zai)激(ji)烈的中國快遞(di)市場(chang)(chang)生存下(xia)來(lai)，就是(shi)成功。國內快遞(di)巨(ju)頭們(men)的全球化(hua)布(bu)局尚在(zai)早(zao)期，而極(ji)兔(tu)可(ke)順勢再進(jin)入中東、拉美、非(fei)洲等更多(duo)海外市場(chang)(chang)。
如今，極(ji)兔確(que)實在(zai)中(zhong)國(guo)快(kuai)遞(di)(di)市場(chang)“生存下來”，但面(mian)對的是(shi)菜鳥系(xi)與京東系(xi)更(geng)加密不(bu)透風的圍剿，雖然臨時與順豐組成豐兔系(xi)，但兩(liang)(liang)家單(dan)票收(shou)入分別(bie)為15.73元、2.43元的快(kuai)遞(di)(di)企(qi)業在(zai)業務層面(mian)很難(nan)有精彩的化學(xue)反應，這兩(liang)(liang)個數字是(shi)國(guo)內快(kuai)遞(di)(di)企(qi)業單(dan)票收(shou)入的上限(xian)和下限(xian)，也代(dai)表著完全相反的突(tu)圍方(fang)向。
上(shang)市不是終點，這一(yi)場圍獵(lie)也未(wei)至終局。
極兔(tu)突進(jin)中國市(shi)場(chang)，憑借的(de)是一場(chang)“8毛(mao)一單送全(quan)國”的(de)義(yi)烏(wu)之戰，但極兔(tu)的(de)低價策略也最終迎來了同行的(de)共(gong)同抵制(zhi)和監管的(de)明(ming)令禁止(zhi)。
2022年(nian)3月(yue)，市場(chang)監管(guan)總(zong)局(ju)和國家郵(you)政總(zong)局(ju)相(xiang)繼出臺《價(jia)(jia)格違(wei)法行為行政處(chu)罰規定》《快(kuai)遞市場(chang)管(guan)理辦法（修訂草案）》，要求快(kuai)遞企(qi)業不(bu)得操縱市場(chang)價(jia)(jia)格，禁(jin)止以低(di)于成本價(jia)(jia)格傾(qing)銷(xiao)。
而在價(jia)格戰(zhan)結束(shu)后，菜鳥(niao)系(xi)(xi)與京東系(xi)(xi)接(jie)連(lian)發起全球五(wu)日達、經濟(ji)圈次日達、城(cheng)市半日達等快遞(di)服(fu)務，通(tong)過技術與服(fu)務再度(du)拉升快遞(di)業(ye)的價(jia)格天花板。
長期(qi)來看，當快遞單量增(zeng)速放緩，極(ji)兔同樣要回到深耕供應鏈(lian)、修煉內功的(de)軌道上。
據相關媒(mei)體報(bao)道，一位(wei)投資人曾在過(guo)去兩(liang)年(nian)中調研(yan)過(guo)極兔華(hua)南(nan)地區多個中轉場，他(ta)發現(xian)，極兔的關鍵(jian)設施(shi)與中通(tong)存(cun)在3—5年(nian)差距，單票成本比中通(tong)高30%—50%。
招股書顯示(shi)，2020—2022年，極兔累計投資(zi)13.45億(yi)美元(yuan)用(yong)于購買物業(ye)、廠房及設(she)備。
順利上市后，極兔的一切(qie)都將迎來(lai)更(geng)挑剔的審視。以高(gao)投(tou)入換高(gao)增速的狂飆模式很(hen)難維持太(tai)久(jiu)，規(gui)模化與效率的良性循環需要精細化運營與形象管理。
作為一家(jia)上市企業，面對萬余投(tou)訴量、滿意度調查墊底(di)、快遞扔門口等負面熱搜，冷處理將不再是最(zui)好(hao)的解決方式。
結語
在(zai)國內快遞行業走向三足鼎立的(de)過程(cheng)中，極(ji)兔如同一道閃(shan)電劃破(po)了內卷的(de)格局：這么卷，算我一個。
2023年，順豐官宣赴(fu)港二次(ci)上市，阿(a)里分(fen)拆菜鳥沖擊聯交(jiao)所(suo)，極(ji)兔(tu)后發先(xian)至，搶(qiang)先(xian)登(deng)陸港股。流血上市的(de)(de)極(ji)兔(tu)，讓市場(chang)見識到(dao)了燒錢(qian)模式的(de)(de)擴張(zhang)速度，快遞市場(chang)，唯(wei)快不破。
當然，如果(guo)這(zhe)里的(de)“快”指的(de)是(shi)送快遞的(de)速度(du)，就更好(hao)了(le)。
